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全流通市場正漸行漸近
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《上市公司證券發行管理辦法》發佈
  為規範上市公司證券發行行為,保護投資者的合法權益和社會公共利益,中國證監會7日決定正式發佈《上市公司證券發行管理辦法》。
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· 融資融券試點箭在弦上 操作指引徵求意見已結束
· 中國證監會發佈新修訂的《發行審核委員會辦法》
· 證監會發通知規範公開發行證券募集説明書編制
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    證監會5月7日宣佈正式發佈《上市公司證券發行管理辦法》。新辦法強化了發行環節的市場約束機制,加大了仲介機構責任,注重推動優質企業發行上市。
部分等待IPO公司名單
恢復再融資幕後背景

股改一年間大事記

關注

上市公司證券發行的市場約束將加強——這一《管理辦法》強化了對股票發行的市場價格約束和投資者約束機制,突出了保護公眾投資者權益的要求。>>>>

市場人士認為動力大於壓力——如果説“加息”是一隻靴子落地,那麼“IPO”就是另一隻靴子。證監會首次公開提及“IPO”,有利於市場對IPO形成穩定預期,而預期穩定對市場來説是動力而非壓力。一旦市場預期明朗化,則會將“靴子落地”視為利好。>>>>

 

我國證券發行規則作三大調整

    一是強化發行環節的市場約束機制。順應股權分置改革後市場運作機制的根本性變化,即將正式亮相的證券發行管理辦法將相應做出制度安排,強化市場約束機制。
    二是加大仲介機構責任。新規則將根據《證券法》的立法精神,細化和加強仲介機構的審慎核查責任,要求仲介機構對出具文件的真實性、準確性、完整性負責。
    三是推動優質企業發行上市。新的發行規則對首次公開發行股票並上市的公司從公司治理和財務指標兩個方面提出了較為嚴格的條件,對《證券法》規定的發行條件進行了細化。>>>>

證監會將集中解決市場三大頑癥

    ——以解決資金佔用為重點提高上市公司品質。按照證監會與國務院國資委共同擬定的清欠安排,將採取有效措施,摸清底數、現場督促、一戶一策、多管齊下、綜合治理,把清理資金佔用工作作為上市公司監管工作的重中之重。
    ——促進證券公司在規範的基礎上發展。一是抓證券公司全面整改,二是抓基礎制度落實,三是抓嚴肅市場紀律,四是抓行業業務發展,五是抓配套法規出臺。
    ——進一步改善支援機構投資者發展的政策環境。一是加快制定促進證券投資基金、企業年金等機構投資者發展的具體稅收政策。二是協調有關部門,做好政策配套,不斷擴大保險資金、企業年金和社保基金入市的資産規模。>>>>

證監會為順利實施新老劃斷做好三項配套安排

    一是引入向戰略投資者定向配售股票的制度。為了給大型優質企業在境內市場發行上市創造有利條件,穩定市場預期,對於一定規模以上公司的發行,允許發行人將部分股票向戰略投資者定向配售,並對配售部分的股票規定一定的禁售期。
    二是建立超額配售選擇權制度(“綠鞋”)。“綠鞋”制度是國際上比較通行的穩定股價機制,賦予了主承銷商穩定價格的合法手段,有助於緩解新上市股票價格出現劇烈波動的情況。
    三是恢復股票資金申購方式。現行的市值配售方式是在股權分置前提下為維護流通股股東利益專門設置的股票認購制度。隨著股權分置改革的推進,上市公司的股份將逐步轉為可全流通,市值配售制度的基礎將不復存在。>>>>
三券商有望首批試水

    五一前夕,中金、中信和國泰君安等3家券商收到管理層通知,要求分別擬定融資融券業務的具體方案。據了解,經過長假期間的加班突擊,初步方案已經形成,即將上報中國證監會,管理部門將在3套方案中擇優試用。 >>>>

展望
中國股市股權分置改革後的全流通市場正漸行漸近
    中國證監會《上市公司證券發行管理辦法》今日起正式實施。再融資作為“新老劃斷”的一個重要步驟,有著強烈的標誌性意義:市場融資功能開始逐步恢復,股權分置改革後的全流通市場正漸行漸近。 >>>>
我國資本市場面臨三大發展機遇
    中國證監會負責人日前説,當前隨著股權分置改革等各項市場基礎性制度建設取得重大進展或階段性成果,以及市場融資功能的恢復和健全,我國資本市場正處在一個重要的轉折時期,面臨著三大發展機遇:一是市場發展的環境明顯改善。二是市場運作出現積極變化。三是市場創新活動趨於活躍。>>>>
“新老劃斷” 良性發展的關鍵一步

    以中長期的眼光觀之,再融資的“恢復”與“新老劃斷”的開啟,不但不會引起資金供求的失衡,反而將促使中國資本市場真正地轉入良性發展的軌道,打開市場大發展的全新空間。恢復再融資作為“新老劃斷”的關鍵一步,也將成為中國資本市場步入良性發展軌道的關鍵一步。>>>>

 

IPO

    IPO是Initial Public Offerings(首次公開發行股票)的縮寫。首次公開招股是指一家企業第一次將它的股份向公眾出售。一般地,一旦IPO完成後,該公司就可申請到證交所或報價系統掛牌交易。

新老劃斷

    自2004年6月至今,中國股市首發(IPO)與增發均偃旗息鼓,首要原因是為保證股改順利平穩。據中證報1月初的統計,深市股改公司總市值已達4148.9億,佔深市總市值比例的42.55%。此前權威人士表示,股改公司和市值雙過半是股改成功的重要標誌,也是重啟股票發行的基本條件之一。據此,業內認為,“新老劃斷”或已為期不遠。

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分析評論
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